- BÜYÜK GÖRÜNÜM İÇİN TIKLAYIN -
Japonya’daki parasal genişleme ve dolardaki istikrarlı değerlenme, USDJPY paritesinin uzun zamandır yükseliş eğilimi içerisinde olmasını sağlayan temel etkenler olarak karşımıza çıkıyor. “Olası geri çekilmelerde alım” stratejisinin uygulandığı paritede, Mayıs ayı içerisinde 120,89 direncinin aşılması ile birlikte sert alım baskılarının yaşandığına ve 125’li seviyelere varan yükselişler gözlemlendiğine şahit olmuştuk. Mayıs ayı içerisinde yaşanan bu sert alım baskılarının ardından, Haziran ayının “dinlenme ve soluklanma” ayı olarak geçtiğini belirtebiliriz. Özellikle de Japonya Merkez Bankası Başkanı Kuroda’nın yenin değersiz görünümünün uzun sürmeyeceğini belirtmesi ve ay ortasında gerçekleşen FOMC toplantısından güvercin açıklamalar çıkması, paritedeki yükselişin duraklamasına neden oldu.
Uzunca bir süredir deflasyonist baskılarla mücadele eden ve parasal genişleme furyasının içinde bulunan Japonya ekonomisi, geçtiğimiz sene 30 Ekim tarihinde parasal tabanda daha önceden uygulanan 60 – 70 trilyon yenlik genişlemeyi 80 trilyona çıkarmış ve tüketimi artırabilmek için gazı köklemişti. Banka en son 19 Haziran’da bir toplantı gerçekleştirdi ve mevcut para politikasında herhangi bir değişikliğe gitmeyerek mevcut durumu izlemeyi sürdürme kararı aldı. Yapılan açıklamada, Japonya Merkez Başkanı Kuroda’nın Japonya ekonomisine yönelik her zamanki iyimserliğini koruduğunu gözlemledik. Bunun yanı sıra, yine ayrı tarihte Banka, yeni bir para politikası içeriği açıkladı. Bu çerçevede göze çarpan en önemli değişiklik, yılda 14 defa düzenlenen toplantıların sayısının 8’e indirilmesi oldu. Ayrıca, yılda iki defa açıklanan ekonomik gidişat raporunun yılda 4’e çıkarılmasının da bu noktada önemli bir değişiklik olduğunu belirtebiliriz. Bu değişiklikler Ocak 2016’dan itibaren yürürlüğe girecek. Ancak, Başkan Kuroda’nın 10 Haziran’da yapmış olduğu açıklamalar, Banka’nın bu kararlarından daha fazla fiyatlandı fiyatlandı... Başkan Kuroda Haziran ayının ilk haftası içerisinde parlamentoda yaptığı bir konuşmada, yenin mevcut durumdan daha fazla zayıflatamayacağını belirtmiş ve yendeki sert düşüşü biraz frenlemek istemişti. Başarılı da oldu... Kuroda’nın bu açıklamaları sonrasında dolar karşısında bir miktar toparlanan yen, USDJPY paritesinin 125’li seviyelerden 122’lere gerilemesine neden oldu.
Japonya Merkez Bankası sonrasında ise FED’in direksiyon başına geçtiğini gözlemledik. 17 Haziran Çarşamba günü açıklanan FOMC kararında yetkililerin 2016 yılı için sıkılaştırmada yavaş bir yaklaşım izlenmesini desteklediklerini ve 17 FED üyesinin yalnızca 2 tanesi faiz artışının 2016’da olmasını öngördüğünü gözlemledik. Ayrıca FED yetkilileri, 2016 sonu itibarıyla ortalama faiz tahminini ise %1,625 olarak belirtmişler. FOMC’nin iki gün süren toplantısının ardından basın konferansı düzenleyerek alınan kararları değerlendiren Yellen, faiz artışının zamanlamasına fazla önem verildiğini, para politikasında izlenecek yolun daha önemli olduğunu söyledi. Yellen, “FED yalnızca volatiliteyi asgariye indirmeye çalışabilir. Piyasanın tepkisinin ne olacağı noktasında emin olmak zor” ifadelerini kullandı. Faiz artışı için gereken koşulların henüz sağlanmadığını belirten Yellen, istihdam piyasasının toparlanmaya devam ettiğini ancak bu toparlanmanın sürmesine ihtiyaç duyulduğunu belirtti. FED Başkanı “Enflasyona yönelik aşağı yönlü baskı hafifliyor” derken, “Faiz oranında bir artış gelecek verilere bağlı olacak” yorumunda bulundu. “Hala ılımlı bir büyüme bekliyorum” diyen Yellen, “Toplantı bazlı olarak faiz artışını değerlendireceğiz” görüşünü ekledi. Yapılan bu açıklamalar sonrasında dolarda gözlemlenen sert düşüş, USDJPY paritesindeki zayıf seyrin devamının gelmesini sağladı.
Bütün bu gelişmeler ile birlikte Haziran ayı içerisinde toplam hareket alanı olarak bir yol kat edemeyen ve tabir – i caizse yerinde sayan parite, yeni ayı görece güçlü bir şekilde geçirebilir. Önümüzdeki ay içerisinde paritenin yeniden 125’li seviyelere ulaşıp ulaşmayacağını takip ediyor olacağız. USDJPY paritesi yeniden yükselişe geçerek 125’li seviyelere ulaşabilirse, paritenin mevcut yükselişini orta - uzun vadede devam ettirmesi ve önümüzdeki dönemlerde 130’lu seviyeleri hedeflemesi beklenebilir.